Reuters'tan dikkat çeken analiz: Faiz indirimi olacak mı?

Kavcıoğlu enflasyonda belirgin düşüşün yılın son çeyreğinde olacağı yönündeki görüşünü tekrar ederken yatırımcıların dünkü toplantıdan edindiği izlenim enflasyondaki yükselişleri geçici gören TCMB'nin faiz artışı planlamadığı, faiz indirimlerinin ise artık daha yakın olduğu yönündeydi.

Reuters'ın sekiz katılımcıdan aldığı bilgilere göre bugün yerli ve yabancı yatırımcılara yapılan iki toplantıda da Kavcıoğlu PPK'de bir süredir yer bulan enflasyonun üzerinde politika belirleneceğine yönelik ifadeleri tekrar etmedi.

Toplantılarda enflasyonda belirgin düşüş sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun kararlılıkla sürdürüleceği yönünde bir mesaj da yer almadı.

Toplantıya katılanlar arasında yer alan İş Portföy Genel Müdür Yardımcısı Nilüfer Sezgin, "TCMB enflasyonla ilgili değerlendirmelerinde çekirdek, gıda dışı ve enerji dışı enflasyon gibi enflasyonun ana eğilimine yönelik göstergelere dikkat çekti. Gıda dışı enflasyonun manşet enflasyonun altında olduğunu ve altında kalmaya devam edeceğini söyledi. TCMB başkanı kuraklık, hava koşulları ve pandemiye bağlı belirli enflasyon gruplarında daha belirgin yükseliş yaşandığını; IMF'nin yaklaşımının da çekirdek ve gıda dışı ve manşet enflasyon ayrımı yapılması yönünde olduğunu ifade etti" dedi ve ekledi:

"Dolayısyla da TCMB'nin para politikası kararlarında gıda dışı enflasyon gibi çekirdek göstergelerin daha etkili olması beklenebilir. Bu da faiz indirimlerinin öne çekilmesine sebep olabilir."

Bankacılar hem lokal hem de yabancılara yapılan sunumda manşet enflasyon yerine çekirdek enflasyona belirgin vurgu yapıldığına dikkat çektiler ve önümüzdeki dönemde PPK açıklamalarında bunları daha net görebileceklerini söylediler.

İkinci toplantıya katılan bir yabancı yatırımcı Reuters'ın TCMB'nin geçmiş PPK'de yer alan enflasyonun üzerinde politika faizi vereceği taahhütünü koruyup korumadığına ilişkin bir sorusuna ise şöyle yanıt verdi:

"TCMB kullandığı eski dili tamamen değiştirdi ve verilen sözleri de geri çekti. Enflasyonda belirgin düşüş bekliyorlar ve orta vadeli hedeflere yönelmiş durumdalar. 'Beklenen ve gerçekleşen enflasyonun üzerinde politika faizi belirleyecekmisiniz?' sorusu doğrudan sorulduğunda evet ya da hayır demeyi reddettiler."

BİREYSEL KREDİLERDEKİ ARTIŞA TEDBİRLER ÜZERİNDE ÇALIŞILIYOR

Katılımcıların verdiği bilgiye göre Kavcıoğlu toplantıda yıllık kredi büyümesinin yüzde 7.4'e gerilerken, yakın dönemde kredi büyümesinin ılımlı bir patikada seyrettiğine dikkat çekti.

Katılımcılar Kavcıoğlu'nun "Ticari kredilerdeki ılımlı seyre karşın, bazı bireysel kredi türlerinde artışın arzu edilen seviyelerin üzerinde olduğunu görüyoruz. Toplam kredi büyümesinde ilave yavaşlamaya ihtiyaç yok, arzu da etmiyoruz... Bireysel krediler için ilave tedbirler çalışılıyor" dediğini ifade ettiler.

Katılımcıların verdikleri bilgilere göre TCMB'nin diğer mesajlarından öne çıkanlar şöyle:

• Türkiye aşılama konusunda çok başarılı ve aşılama seviyesinde küresel olarak olumlu ayrışıyor
• Toplum genelinde aşılamanın yaygınlaşması, iktisadi faaliyet, istihdam ve cari dengeyi olumlu etkiliyor
• Avrupa'da aşılamaya ilişkin olumlu görünüm turizm ve dış talep kanalları aracılığıyla ekonomimize yansıyor
• Öncü göstergeler, yurt içinde iktisadi faaliyetin üçüncü çeyrekte dış talebin de etkisiyle güçlü seyrettiğine işaret ediyor
• Mevcut durumda ihracattaki yukarı yönlü seyir, turizmdeki toparlanma ve altın ithalatındaki kayda değer düşüş dış dengede devam eden iyileşmeyi destekliyor
• Yılın geri kalanında cari işlemler hesabının fazla vermesini bekliyoruz
• Türkiye'de de gıda fiyatları yükselişte ve Temmuz ayında gıda dışı enflasyon manşet enflasyonun belirgin olarak altında seyretti
• Ülkemizde olduğu gibi gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerde üretici fiyatları yüksek seyrediyor
• Enflasyonun son çeyrekte düşüş trendine gireceğini düşünüyoruz
• Nisan-Ağustos döneminde swap anlaşmaları, cevherden altın alımları, reeskont kredileri ve zorunlu karşılık adımlarının katkısı ile brüt rezervlerimiz artmaya devam etti
• Dış denge ve döviz rezervlerimizdeki iyileşme öngörülerimiz ile uyumlu seyretmekte; rezervlerimiz 85-90 milyar dolar seviyelerinden yaklaşık 30 milyar dolar artışla 115-120 milyar dolar bandına gelmiştir
• Mart ayına göre TL mevduat 200 milyar TL'ye yakın artarken, yabancı para mevduat sabit fiyatlarla oldukça sınırlı yükselmiştir
• Son dönemde yabancı para mevduatta görülen yükseliş, ihracattaki güçlü seyir, turizmde görülen toparlanma ve yurt dışında yaşayan vatandaşlarımız kanalı ile sisteme döviz ve efektif girişi nedeniyle gerçekleşirken, TL mevduat artışı güçlü şekilde sürmekte