Piyasalarda hafta ortası son durum: Dolar ne kadar oldu? (11 Mayıs 2022)

Dolar/TL, kur korumalı mevduatın açıklandığı 20 Aralık'tan beri ilk kez 15.34'e kadar yükselirken, Türkiye'nin 5 yıllık CDS'leri 700 puana yaklaşarak tarihi zirvelerine yakın seyrediyor.

Bankacılar mevcut kur politikasının Merkez Bankası'nın negatif rezervleri ile sürdürülebilirliğini sağlamak için TL'nin dolar karşısındaki son 4 gündür devam eden değer kaybını bir "gereklilik" olarak görüyorlar.

BANKACILAR DEĞERLENDİRDİ

Birçok bankacı, TL'nin önümüzdeki günlerde de değer kaybetmeye devam etmesini beklerken, kamunun değer kayıplarına izin vermemesi halinde TL'nin değerini korumak için rezervlerinden ya da ihracatçılardan elde ettiği dövizlerden çok daha yüksek miktarda kullanması gerekeceğini, bunun da sürdürülebilir bir politika olmayacağına dikkat çekiyorlar.

Piyasalarda TSİ 1530'da açıklanacak olan ABD enflasyon verilerinin Fed'in yüksek enflasyonla mücadele etmek için faizleri daha da agresif şekilde artırıp artırmayacağı konusunda ipucu vermesi açısından yakından izleniyor.

İç siyasi gündemde AKP'li Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan'ın genişletilmiş il başkanları toplantısında yapacağı konuşma takip edilecek.

Son dönemde küresel piyasalarda ABD Merkez Bankası faiz artışları ve Rusya'nın Ukrayna'yı işgali kaynaklı satış baskısı kuvvetlenmiş durumda. Her ne kadar küresel satışlar dün dursa da ABD'de S and P endeksi bu yıl yüzde 16 Nasdaq yüzde 26 değer kaybetmiş oldu.

"TL'Yİ DEĞERSİZLEŞTİRMEK"

Bankacılar yapılması gerekenin faiz artışı olduğunu ancak bunun yapılmayacağını varsayarak kalan seçenekler arasından en iyi olanın TL'yi değersizleştirmek olduğuna da dikkat çekiyorlar.

Öte yandan TCMB ve BDDK koordineli olarak bankalara kurumsal döviz işlemlerini piyasanın likit olduğu saat 1000-1600 saatleri arasında gerçekleştirilmesini istedi. Konuya yakın bir kaynak uygulama ile, likiditenin düşük olduğu saatlerde TL'deki oynaklığın azaltılmasının amaçlandığını kaydetti. 

YÜZDE 4 DEĞER KAYBETTİ

TL geçen haftadan beri dolar karşısında yaklaşık yüzde 4 değer kaybetti. TL'nin son bir aydaki değer kaybı ise son birkaç günde yaşanan kayba eşit. Benzer para birimlerinde ise son bir ayda yüzde 10'a ulaşan kayıplar görülüyor.

Üst düzey bir bankacı, "Bayram tatili sırasında dış piyasalarda Türkiye'yi de ilgilendiren negatif fiyatlama yaratan birçok gelişme oldu. Bunların en önemlisi küresel faizlerdeki artış. Eğer kamu belirleyici olduğu kurda dış gelişmelere aldırış etmeden sabit bir seviye belirlerse, yani TL'yi olması gereken seviyeden daha değerli tutmaya çalışırsa bunun maliyeti çok yüksek olur. Kur negatif bir rezervle sabit bir seviyede uzun süre duramaz. Bu nedenle TL'nin kademeli değer kaybetmesi oldukça doğal karşılanmalı" dedi.

"AKSİ HALDE KUR KONTROLDEN ÇIKABİLİRDİ"

Reuters'ın dolar/TL'nin hangi seviyeye yükselmesi gerektiği sorusuna ise aynı bankacı, "Bir seviye belirtmek kamunun aklından geçeni görmek çok zor. IIF'in dolar/TL'nin olması gereken seviyeyi 16.5 olarak tanımlıyor. Hangi seviye olduğunu söylemek mümkün değil ama yeni bir döviz kaynağı sağlanamıyor ise kademeli değer kaybı sağlıklı bir karar olur. Her ne kadar politikaları doğru bulmasak da TL'nin son 3-4 günlük değer kaybını mevcut politikaların sürdürülebilir olması için gereklilik olarak görüyoruz. Aksi halde kur kontrolden çıkabilirdi."

Geçen hafta resmi tatil nedeniyle sadece iki gün işlem gören dolar/TL 14.75 seviyesinden başlayan yükselişini bugün en yüksek 15.3410'a kadar sürdürdü. Kur saat 08:55'te 15.3250/15.3410 seviyesindeydi. Kur yükseliş öncesinde 14.5-15 bandında iki ay yatay seyretmişti. Türkiye'nin 5 yıllık CDS'leri 50 baz puanı aşan sert yükselişle dün günü 689/703 seviyesinden tamamlayarak Mart'ta gördüğü 700 baz puanın üzerindeki rekor seviyelere yeniden yaklaştı.

Piyasalar mevcut kur politikasını kamu kontrollü bir rejim olarak nitelendiriyor. TCMB ihracatçı döviz gelirlerinin yüzde 40'ını ve KKM uygulamasının döviz kısmını rezervlerine katsa da bankanın rezervleri aynı oranda artmıyor. Aradaki fark kurda hükümetin tanımıyla "istikrar" için kullanılıyor. TCMB resmi olarak kurdaki müdahalelerini kabul etmezken hareketleri dalgalı kur rejimi olarak yorumluyor.

Artan enerji maliyetlerinin de etkisiyle Türkiye ekonomisinin ihtiyaç duyduğu döviz finansman miktarı her geçen gün artarken Türkiye'nin enerji ithalatının neredeyse tamamı TCMB'nin rezervlerinden karşılanıyor. Bankanın swap hariç eksi 47 milyar dolarlık rezervi bulunuyor.